國債期貨是指通過有組織的交易場(chǎng)所預(yù)先確定買賣價(jià)格并于未來特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬于金融期貨的一種，是一種高級(jí)的金融衍生工具。它是在20世紀(jì)70年代美國金融市場(chǎng)不穩(wěn)定的背景下，為滿足投資者規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的需求而產(chǎn)生的。目前中金所交易的為五年期國債期貨。

　　1.國債期貨的交易方式是什么樣的?主要有哪些交易方式?

　　市面上有的國債期貨方式主要有集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易三種交易管理方式。集合競(jìng)價(jià)是指在規(guī)定時(shí)間交易內(nèi)時(shí)間內(nèi)申報(bào)的集中競(jìng)價(jià)的匹配。連續(xù)進(jìn)行競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)交易方式。期限交易是指交易雙方的交易行為，買賣交易所的期貨合同和買賣(買入)交易所規(guī)定的證券或其他相關(guān)合同。

　　每次競(jìng)價(jià)交易9：10-9：15.9：10-9：14時(shí)間上報(bào)指令，9：14-9：15匹配指令的時(shí)間。連續(xù)進(jìn)行競(jìng)價(jià)活動(dòng)時(shí)間為每個(gè)一個(gè)交易日上午九點(diǎn)十五分到十一點(diǎn)三十分鐘和下午一點(diǎn)到三點(diǎn)十五分。最后交易日連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間為上午九點(diǎn)十五分到十一點(diǎn)三十分鐘。

　　2、集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)的成交原則有哪些問題?

　　集體招標(biāo)采用最大成交額原則，即按此價(jià)格可獲得最大成交額。不是所有生成的交易拍賣買入申報(bào)價(jià)格高;下面的價(jià)格拍賣產(chǎn)生的賣單全部成交;設(shè)置等于競(jìng)價(jià)買入或賣出的價(jià)格申報(bào)產(chǎn)生的，按照購銷量多少來聲明按照少量的一個(gè)申報(bào)交易量的聲明。開盤集合競(jìng)價(jià)中的未成交指令系統(tǒng)自動(dòng)通過參與企業(yè)進(jìn)行連續(xù)性的競(jìng)價(jià)交易。

　　連續(xù)競(jìng)價(jià)按照撮合成交的價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先的原則。以當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)幅度，用以限制企業(yè)申報(bào)的指令，在申報(bào)中按照平倉優(yōu)先、時(shí)間管理優(yōu)先的原則去撮合最后的成交。

　　3、國債期貨交易支持什么類型的訂單?

　　國債期貨提供市場(chǎng)訂單和限價(jià)訂單。限價(jià)指令是指按照國家限定產(chǎn)品價(jià)格問題或者更優(yōu)價(jià)格成交的指令。市場(chǎng)秩序的手段并不局限于價(jià)格，按照說明書上的市場(chǎng)價(jià)格執(zhí)行在交易的時(shí)候，市場(chǎng)訂單和限價(jià)只能撮合成交。

　　4、銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)如何進(jìn)行期限轉(zhuǎn)移交易?

　　與銀行，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的條件，按照交易所規(guī)定的，備案的線路交換之后可能會(huì)在目前的交易。

　　期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的流程可以按發(fā)展階段將其分成三個(gè)階段：首先，通過經(jīng)紀(jì)商去尋找市場(chǎng)中替代品和潛在的交易競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，經(jīng)過雙方共同協(xié)商后達(dá)成一個(gè)統(tǒng)一的交易行為意向;其次，對(duì)市場(chǎng)信息進(jìn)行+申報(bào)，只要客戶登錄交易服務(wù)平臺(tái)，再由期貨賣方錄入數(shù)據(jù)交易成本信息，期貨投資方確認(rèn)，并將雙方達(dá)成的合作意向發(fā)送到下一階段進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)控檢查;最后，在期貨合約交易申報(bào)經(jīng)交易所確認(rèn)后，交易所將按照買賣雙方約定的期貨交易數(shù)量，對(duì)合約買賣合同雙方盤中實(shí)時(shí)情況進(jìn)行開平倉，凍結(jié)或釋放合約保證金。

　　5.國債期貨目前交易期的作用是什么?

　　期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展可以充分發(fā)揮積極的影響作用：

      第一，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易數(shù)據(jù)可以選擇通過協(xié)商方式，實(shí)現(xiàn)盤中期貨開平倉，降低在完成交易過程中對(duì)企業(yè)的沖擊，是場(chǎng)內(nèi)集中撮合交易行為方式的堅(jiān)實(shí)后盾;第二，該交易期可以同時(shí)鎖定債券期、現(xiàn)貨基差，滿足風(fēng)險(xiǎn)控制管理系統(tǒng)對(duì)精細(xì)化的要求;第三，在期轉(zhuǎn)現(xiàn)中交易覆蓋整個(gè)合約期，可以幫助他們實(shí)現(xiàn)提前交割平倉的需求。